自中國資本市場改革以來，對比國外的成熟市場，我國市場還顯得相對年輕，大量投資者在對證券投資了解較淺、知識上和心理上缺乏準(zhǔn)備的情況下匆匆入市，引發(fā)了許多非理性投資行為，導(dǎo)致相當(dāng)部分中小投資者長期處于拿不住利潤甚至虧損的狀態(tài)。鑒于此，理性的投資行為與我國資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展關(guān)系密切。如何正面引導(dǎo)投資者樹立理性、長期價(jià)值投資理念，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識也成為了促進(jìn)投資者與資本市場共同成長的關(guān)鍵。
在本期推送中，廣日股份為廣大投資者精選三個(gè)投資者理性教育案例，旨在幫助投資者進(jìn)一步認(rèn)清潛在風(fēng)險(xiǎn)，提示投資者理性投資、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識和自我保護(hù)能力。
案例一：投資者通過融資融券集中持有單一證券風(fēng)險(xiǎn)大
在市場傳聞有重大重組題材的情況下，部分投資者開始在信用證券賬戶融資集中買入昌九生化(600228)。2013年11月4日昌九生化因江西贛州稀土借殼重組預(yù)期落空，股價(jià)連續(xù)無量跌停，股價(jià)由29.02元跌至12月24日的10.13元。部分投資者由于集中持有昌九生化，擔(dān)保品高度集中，市值急劇下降，維持擔(dān)保比例快速降至130%以下，證券公司按照合約規(guī)定強(qiáng)制平倉，少數(shù)客戶出現(xiàn)資不抵債的情況。截至2014年3月中旬仍有126位投資者的維持擔(dān)保比例為零，有3477萬元債務(wù)沒有了結(jié)，投資者損失重大。
風(fēng)險(xiǎn)提示
由于融資融券能夠放大投資者交易，相應(yīng)放大了證券交易盈虧風(fēng)險(xiǎn)。通過昌九生化案例，投資者需要理性看待融資融券杠桿作用，不要輕信市場謠言，不要將“所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里”。當(dāng)投資者集中持有的單一擔(dān)保證券發(fā)生地雷事件時(shí)，融資合約維持擔(dān)保比例會迅速下降，若投資者不能及時(shí)補(bǔ)充擔(dān)保，將會引發(fā)證券公司強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)資不抵債。
案例二：警惕“漲停板”中的陷阱
2015年3月23日，唐某某買入X股票214萬股，成交金額4144萬元，成交均價(jià)19.37元，完成建倉。第二天，唐某某從上午10:42開始，以18.91元至漲停價(jià)21.32元的價(jià)格和100倍于同檔位其他投資者申報(bào)總量，在短短31分鐘內(nèi)將X股票股價(jià)拉至漲停，上漲幅度達(dá)12.7%。中午收盤前X股票短暫打開漲停，唐某某又以漲停價(jià)和超過賣盤55倍的申買量，5分鐘內(nèi)將股價(jià)再次推至漲停。下午開盤后，唐某某繼續(xù)以漲停價(jià)申報(bào)買入2796萬股，形成巨量堆單將股價(jià)封死在漲停板上。
3月25日開盤集合競價(jià)期間，唐某某以23.45元的價(jià)格（高于前收盤價(jià)9.77%）申報(bào)買入700萬股，接近同期市場申報(bào)買入量一半，并在9時(shí)19分48秒前全部撤單。
當(dāng)日，X股票以22.8元價(jià)格開盤，漲幅6.94%。唐某某達(dá)到目的，開盤后即反向出貨，陸續(xù)以22.8元至21.24元價(jià)格賣出前期持股，25日“X”價(jià)格一路振蕩下行，以21.21元收盤，唐某某賺得盆滿缽滿。
風(fēng)險(xiǎn)提示
活躍在漲停板上的操縱者和正常投資者的交易行為有明顯的區(qū)別。根據(jù)上述案例，按照股票交易規(guī)則，開盤前9時(shí)20分后將不能撤單，唐某某在9時(shí)19分48秒前全部撤單的舉動，顯然目的不是真實(shí)成交，而在于誤導(dǎo)其他不知情的投資者以為買盤洶涌而跟進(jìn)搶籌，推升開盤價(jià)格。
投資者對于價(jià)格非理性變化的股票，切記不要盲目追漲，要全面考察公司的經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展前景，關(guān)注上市公司信息披露或者同行業(yè)情況，注重公司內(nèi)在價(jià)值是否發(fā)生變化。如果沒有這些“基本面”的支撐，股價(jià)突然漲停，此中恐有蹊蹺。
案例三：內(nèi)幕交易切勿碰，泄密搭上友情
小雙對股票市場比較關(guān)注，平時(shí)和同學(xué)朋友聚會聊天當(dāng)然也少不了股市的話題，都說市場上有三種股票最牛：別人的股票，剛賣掉的股票和想買沒買的股票，每次聽別人炫耀自己在某某股票賺了多少錢，小雙都不由自主地暗暗羨慕，還要半開玩笑地責(zé)備那個(gè)同學(xué)當(dāng)初為什么不給大家推薦共享。
有一回，小雙的會計(jì)師同學(xué)小芳在聚會時(shí)告訴他，自己正在給上市公司重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，小雙眼前一亮，過幾天他籌集了自己的全部資金押注上市公司，共買入公司股票62余萬股，買入金額1300余萬元，不久后公司果然宣布停牌進(jìn)行重組，股票復(fù)牌后，上市公司股價(jià)如期接連漲停，小雙擇時(shí)賣出股票，獲利700余萬元。
最終，小雙被告知因涉嫌內(nèi)幕交易被立案調(diào)查，會計(jì)師同學(xué)小芳因泄露內(nèi)幕信息罪被判有期徒刑3年，并處罰金10萬元；小雙因涉嫌內(nèi)幕交易被判有期徒刑4年，追繳違法所得并處罰金300萬元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
依據(jù)新《證券法》的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)幕交易不僅包括利用內(nèi)幕信息買賣證券，還包括泄露該信息，或者建議他人買賣該證券的行為；根據(jù)《刑法》第180條關(guān)于內(nèi)幕交易和泄露內(nèi)幕信息罪的規(guī)定，小雙的會計(jì)師同學(xué)小芳為法定內(nèi)幕信息知情人，雖未直接交易公司股票，但在內(nèi)幕信息尚未公開前泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重，已構(gòu)成刑事犯罪，同時(shí)，小雙利用該信息買賣股票，涉案金額巨大，情節(jié)嚴(yán)重，亦構(gòu)成了刑事犯罪，也因此留下難以洗刷的人生污點(diǎn)。
廣大投資者要筑牢思想防線，利用內(nèi)幕消息從事證券交易不僅不能保證獲利，還將因此受到法律的制裁，遭受更大損失，投資者在選擇股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重視價(jià)值投資，以公司經(jīng)營業(yè)績和行業(yè)前景等基本面情況作為主要考量因素。
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